Tìm điểm cân bằng của VN-Index

Tuần giảm điểm mạnh của thị trường chứng khoán

Kết thúc tuần giao dịch 2-6/3, VN-Index dừng tại 1.767,84 điểm, giảm 112,59 điểm, tương đương 5,98% so với tuần liền kề trước đó. Nhịp điều chỉnh này chấm dứt chuỗi hai tuần phục hồi liên tiếp và kéo chỉ số rời khỏi vùng đỉnh ngắn hạn.

Đây cũng là mức giảm theo tuần mạnh nhất của VN-Index kể từ đầu tháng 4/2025, thời điểm thị trường lao dốc sau khi Mỹ công bố kế hoạch áp thuế quan đối ứng toàn cầu, khiến chỉ số mất hơn 8% chỉ trong một tuần.

Vận động tiêu cực ở phần lớn các nhóm ngành có vốn hóa lớn như nhóm Vingroup, ngân hàng, bán lẻ, công nghệ, đã tạo áp lực lớn khiến chỉ số chung liên tục trượt điểm về vùng đáy cũ ở khu vực 1.750-1.770. Tuy nhiên, một số nhóm ngành được hưởng lợi từ tình hình bất ổn địa chính trị như dầu khí, phân đạm ghi nhận vận động khá tích cực so với phần còn lại của thị trường.

Thanh khoản thị trường tăng mạnh trong tuần giảm điểm, phản ánh áp lực bán gia tăng cùng hoạt động chốt lời diễn ra trên diện rộng. Nhiều nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như ngân hàng, bất động sản, bán lẻ và thực phẩm – đồ uống đồng loạt suy yếu, kéo chỉ số đi xuống.

Trao đổi với Nhadautu.vn, ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao CTCP Chứng khoán KIS nhìn nhận biến động về xung đột vũ trang ở Trung Đông là một trong những nguyên nhân ảnh hưởng chính tới tâm lý thị trường. Không chỉ Việt Nam, diễn biến này cũng khiến thị trường tài chính toàn cầu biến động mạnh.

Ông Phương kỳ vọng xung đột hiện tại có thể kéo dài trong khoảng một tháng trước khi thị trường dần thích nghi với các biến động. Trong ngắn hạn, yếu tố căng thẳng địa chính trị khu vực Trung Đông vẫn chủ yếu tác động đến tâm lý nhà đầu tư, tương tự cách thị trường từng phản ứng với các chính sách thuế quan toàn cầu trước đây.

Thực tế cho thấy sau giai đoạn biến động ban đầu, thị trường thường sẽ dần “miễn nhiễm” với các yếu tố bất định khi doanh nghiệp và nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng. Ví dụ, khi chính quyền Mỹ công bố chính sách thuế quan toàn cầu, thị trường từng rơi vào trạng thái hỗn loạn, nhưng sau đó các doanh nghiệp vẫn thích nghi và mặt bằng giá cổ phiếu ổn định trở lại.

Đâu là "đáy" của VN-Index?

Theo phân tích kỹ thuật, VN-Index kết phiên 2-6/3 tiệm cận vùng hỗ trợ 1.750 điểm. Trên khung đồ thị ngày, chỉ báo RSI hướng xuống, đồng pha với MACD đang lùi sâu và nới rộng khoảng cách giữa hai đường tín hiệu. Chỉ báo CMF cũng chính thức hướng xuống và lùi về lại vùng đáy cũ gần nhất.

Do đó, VCBS cho rằng chỉ số VN-Index có xu hướng kiểm tra lại hỗ trợ quanh đáy cũ gần nhất, tương đương vùng 1.740 - 1.750 điểm, và sẽ cần xem phản ứng của thị trường tại khu vực điểm số này để xác định sức mạnh của xu hướng giảm trong những phiên tới.

Tương tự, SHS Research cũng cho rằng VN-Index đã không thể giữ được vùng hỗ trợ quanh 1.800 điểm. Vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo của VN-Index là quanh 1.740 điểm, tương ứng vùng giá thấp nhất tháng 2/2026. Thị trường có thể phân hóa, ổn định trở lại ở vùng giá này. Trong trường hợp VN-Index không giữ được vùng hỗ trợ quanh 1.740 điểm, áp lực bán có thể tiếp tục gia tăng và có thể xảy ra tình trạng giải chấp ngắn hạn.

Theo các chuyên gia phân tích, VN-Index hiện đang tiến gần vùng cân bằng sau khi giảm mạnh từ mốc gần 1.900 điểm. Trong một đến hai tuần tới, thị trường có thể xuất hiện các phiên hồi phục xen kẽ, thậm chí những nhịp “rút chân” khi lực cầu bắt đáy gia tăng.

Ở góc nhìn của mình, ông Phương cho rằng thị trường đang ở gần vùng cực điểm và có thể tìm được điểm cân bằng trong 1-2 tuần tới. "Về mặt kỹ thuật, chỉ số vẫn nằm khá xa đường trung bình 200 ngày (MA200), cho thấy xu hướng dài hạn chưa bị phá vỡ.Thanh khoản duy trì ở mức 30.000 – 40.000 tỷ đồng mỗi phiên cũng phản ánh dòng tiền chưa rút khỏi thị trường, và áp lực bán chưa rơi vào trạng thái hoảng loạn", ông Phương phân tích.

Vị chuyên gia này cho rằng ngưỡng hỗ trợ chỉ số nằm trong vùng 1.750 - 1.790 điểm. Khi thị trường giảm sâu, dòng tiền mới có xu hướng quay lại tìm kiếm cơ hội ở vùng giá thấp, nhất là khi định giá thị trường đang ở mức hấp dẫn với P/E khoảng 10–11 lần.

Động lực hỗ trợ cho chỉ số vẫn đến từ triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo kế hoạch, cuối tháng 3/2026, FTSE dự kiến công bố danh sách chính thức các thị trường được nâng hạng. Nếu Việt Nam được đưa vào danh sách nâng hạng, dòng vốn ngoại có thể gia tăng đáng kể trong trung và dài hạn, tạo động lực mới cho thị trường.

"Sau giai đoạn biến động hiện tại, tôi cho rằng dòng tiền sẽ dần chuyển sự chú ý sang các yếu tố cơ bản như tăng trưởng kinh tế, dòng vốn ngoại và câu chuyện nâng hạng thị trường", ông Phương nhận định.

Đối với chiến lược giao dịch, ông Phương khuyến nghị nhà đầu tư dài hạn có thể cân nhắc chiến lược giải ngân từng phần. Việc xác định chính xác đáy thị trường thường rất khó, đặc biệt với thị trường có tính đầu cơ cao như Việt Nam, nơi các nhịp tăng giảm thường diễn ra nhanh.

Nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao có thể tận dụng các phiên giảm sâu trong tuần 9-13/3 để mua tích lũy dần cổ phiếu. Trong khi đó, nhà đầu tư thận trọng hơn có thể chờ các tín hiệu tích cực rõ ràng hơn trước khi giải ngân, dù khi đó giá cổ phiếu có thể đã bật tăng khỏi vùng thấp nhất.

Đối với các nhóm ngành cần quan tâm, ông Phương khuyến nghị nhóm đầu tiên là chứng khoán, vốn hưởng lợi trực tiếp từ câu chuyện nâng hạng thị trường và thanh khoản thị trường tăng mạnh (tác động tích cực đến mảng môi giới và cho vay margin).

Thứ hai là bất động sản khu công nghiệp. Trong bối cảnh thuế quan toàn cầu có xu hướng được điều chỉnh theo mặt bằng chung khoảng 15%, Việt Nam vẫn giữ lợi thế cạnh tranh nhờ nhiều hiệp định thương mại tự do với các đối tác lớn như Mỹ, Hàn Quốc và Liên minh châu Âu. Dòng vốn FDI được kỳ vọng tiếp tục dịch chuyển vào Việt Nam để tận dụng lợi thế này.

Thứ ba là các doanh nghiệp đầu tư công, bao gồm các đơn vị trong lĩnh vực xây dựng, xây lắp và cung cấp vật liệu như thép, đá, cát và xi măng. Nhiều dự án hạ tầng quy mô lớn đang được đẩy mạnh triển khai, từ các sân bay đến tuyến đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam và các dự án giao thông nghìn tỷ đồng.

Ngoài ra, nhóm ngân hàng vẫn được xem là trụ cột của thị trường, trong khi cổ phiếu dầu khí có thể hưởng lợi từ giá năng lượng tăng, dù nhà đầu tư được khuyến nghị tránh mua đuổi khi giá đã tăng mạnh.

Trong khi đó, bất động sản dân dụng cũng là nhóm đáng chú ý dù vẫn phải đối mặt một số thách thức do mặt bằng lãi suất cho vay ở mức 12–14%/năm, khiến nhu cầu đầu tư và mua nhà của một bộ phận khách hàng cá nhân chững lại.