TCBS sẽ phát triển các sản phẩm chứng khoán liên quan đến vàng

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2026 của CTCP Chứng khoán Kỹ thương (TCBS, mã: TCX) – kỳ đại hội đầu tiên kể từ khi niêm yết, ông Nguyễn Xuân Minh-Chủ tịch HĐQT, đã chia sẻ về chiến lược phát triển trong lĩnh vực tài sản mã hóa trước sự quan tâm của cổ đông.

Ông Nguyễn Xuân Minh cho biết, cách đây khoảng 10 năm, khi TCBS bắt đầu chuyển đổi số (Digital Transformation), doanh nghiệp đã số hóa toàn bộ quy trình và tự động hóa vận hành. Khi đó, nhiều nhân sự lo ngại bị thay thế, song thực tế số lượng nhân sự gần như không giảm, trong khi quy mô khách hàng và giao dịch tăng hơn 400 lần.

Theo ông, làn sóng Generative AI hiện nay cũng tương tự. Mỗi nhân sự sẽ được hỗ trợ bởi nhiều "trợ lý ảo" để nâng cao năng suất, thay vì bị thay thế. Mục tiêu của TCBS không phải là cắt giảm nhân sự mà là gia tăng hiệu quả công việc. Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (cost-to-income ratio) hiện ở mức 14–15%, vốn đã rất thấp; nếu tiếp tục giảm có thể đồng nghĩa với việc cắt giảm đầu tư cho công nghệ – điều doanh nghiệp không hướng tới.

Thay vào đó, TCBS đang mở rộng sang nhiều lĩnh vực như quản lý tài sản (wealth management), trái phiếu, quỹ đầu tư, bất động sản, vàng, tài sản mã hóa và các sản phẩm cấu trúc – những thị trường còn nhiều dư địa tại Việt Nam.

Đối với tài sản mã hóa, TCBS hiện là một trong số ít đơn vị đang được xem xét cấp phép. Đây là lĩnh vực mới nên cần thời gian hoàn thiện khung pháp lý. Công ty không chỉ phát triển sàn giao dịch mà hướng tới xây dựng toàn bộ chuỗi giá trị, từ tư vấn phát hành (tokenization) đến lưu ký – khâu được đánh giá là quan trọng nhất.

Chia sẻ thêm về việc cấp phép sàn giao dịch vàng, ông Nguyễn Xuân Minh cho biết hiện tại, ngân hàng mẹ Techcombank đang trong quá trình xin giấy phép từ Ngân hàng Nhà nước để bán vàng vật chất (tương tự như SJC) trực tiếp cho nhà đầu tư, định vị đây là một lớp tài sản đầu tư mới trong hệ sinh thái Wealth.

"Việc thành lập sàn giao dịch vàng phụ thuộc hoàn toàn vào chủ trương và tiến độ cấp phép của cơ quan quản lý nhà nước. Công ty hiện đang tích cực đồng hành, nghiên cứu cùng các cơ quan chức năng và sẽ xúc tiến ngay khi có hành lang pháp lý rõ ràng", ông Minh nói.

Trong tương lai, đi kèm với vàng vật chất, ông cho biết TCBS rất quan tâm và dự kiến phát triển các sản phẩm chứng khoán liên quan đến vàng (như quỹ ETF vàng, chia nhỏ quy mô đầu tư vàng) để phục vụ nhu cầu giao dịch thứ cấp của nhà đầu tư khi được phép.

Về các sản phẩm mới như tài sản mã hóa, sản phẩm cấu trúc hay ECM, Tổng giám đốc TCBS Nguyễn Thị Thu Hiền cho biết mỗi sản phẩm đều được chuẩn bị trước 1–2 năm. Chẳng hạn, mảng tài sản mã hóa đã được chuẩn bị từ đầu năm ngoái. Tuy nhiên, công ty chưa đưa đóng góp lợi nhuận từ các mảng này vào dự phóng năm 2026, mà ưu tiên đưa sản phẩm ra thị trường để nhà đầu tư trải nghiệm và hiểu rõ.

TCBS tiếp tục duy trì chính sách phí thấp, như giao dịch cổ phiếu "zero fee". Các sản phẩm mới cũng được triển khai theo hướng "test & learn", ưu tiên trải nghiệm và phản hồi khách hàng hơn là lợi nhuận ngắn hạn, làm nền tảng cho giai đoạn 2027–2028.

Do đó, dự phóng lợi nhuận năm 2026 vẫn chủ yếu đến từ các mảng kinh doanh cốt lõi. Trong bối cảnh chi phí vốn tăng, NIM được đặt ở mức thấp hơn do cần thời gian điều chỉnh lãi suất và duy trì sức cạnh tranh, đặc biệt khi công ty đặt mục tiêu mở rộng quy mô margin.

Năm 2026, TCBS đặt kế hoạch tổng doanh thu 13.227 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 7.535 tỷ đồng, tăng lần lượt 17% và 6% so với năm 2025. Nếu hoàn thành, đây sẽ là năm thứ ba liên tiếp doanh nghiệp lập kỷ lục mới về doanh thu và lợi nhuận.

Theo bà Nguyễn Thị Thu Hiền, kế hoạch này được xây dựng trên kịch bản thận trọng trong bối cảnh kinh tế nhiều biến động, đặc biệt là áp lực lãi suất có thể khiến NIM suy giảm, dù quy mô hoạt động như trái phiếu và margin vẫn tăng trưởng.

Trong 4 tháng đầu năm, một số mảng như iCopy ghi nhận doanh thu tư vấn chỉ bằng khoảng một nửa so với cùng kỳ năm trước. Ngược lại, dư nợ margin vẫn tăng từ 44 nghìn tỷ đồng cuối năm ngoái lên khoảng 46 nghìn tỷ đồng hiện nay, bất chấp xu hướng giảm chung của toàn thị trường. Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh lãi suất cao khiến NIM của công ty giảm nhẹ.