BSR lãi kỷ lục, nắm hơn 47.000 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng

Tổng Công ty Lọc hóa dầu Việt Nam - CTCP (mã chứng khoán: BSR), ngày 30/7, đã công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 với doanh thu thuần đạt 58.716 tỷ đồng, tăng gần 60% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 7.461 tỷ đồng, cao gấp gần 8,8 lần quý II/2025.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 104.636 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế lên tới 15.727 tỷ đồng, gấp hơn 12 lần cùng kỳ năm trước.

Doanh thu chủ lực của BSR đến từ các sản phẩm phổ biến như xăng RON 95 (hơn 28.000 tỷ đồng) và dầu DO 0,05S (hơn 46.800 tỷ đồng).

Theo văn bản giải trình gửi Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), BSR cho biết giá dầu Dated Brent bình quân trong quý II đạt 104,52 USD/thùng, cao hơn 36,7 USD/thùng so với cùng kỳ năm trước. Cùng với đó, khoảng cách giữa giá sản phẩm và giá dầu thô (crack spread) tăng mạnh là nguyên nhân chính giúp lợi nhuận quý II tăng đột biến.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu BSR đang có dấu hiệu hồi phục sau nhịp điều chỉnh. Từ vùng đáy khoảng 23.000 đồng/cổ phiếu thiết lập vào cuối tháng 7, thị giá đã tăng ba phiên liên tiếp, đạt 25.700 đồng/cp vào ngày 30/7, trước thời điểm doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính quý II.

Thu 1.055 tỷ đồng lãi tiền gửi ngân hàng sau 6 tháng

Ngoài kết quả kinh doanh tích cực, bảng cân đối kế toán của BSR cho thấy doanh nghiệp đang nắm giữ lượng tiền gửi ngân hàng ở quy mô rất lớn.

Tại ngày 30/6/2026, khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, chủ yếu là tiền gửi có kỳ hạn, đạt 47.116 tỷ đồng, tăng gần 10.980 tỷ đồng so với đầu năm. Khoản mục này tương đương khoảng 44,7% tổng tài sản hợp nhất của doanh nghiệp.

Trong khi đó, tiền và tương đương tiền giảm từ 7.626 tỷ đồng xuống còn 6.660 tỷ đồng. Tuy nhiên, sự sụt giảm này không phản ánh dòng tiền suy yếu mà chủ yếu do BSR chuyển một phần nguồn tiền sang các khoản tiền gửi có kỳ hạn.

Diễn biến này cũng được phản ánh trong cơ cấu doanh thu tài chính. Trong 6 tháng đầu năm, BSR ghi nhận doanh thu hoạt động tài chính 1.112 tỷ đồng, tăng hơn 22% so với cùng kỳ. Riêng lãi tiền gửi ngân hàng đạt 1.055 tỷ đồng, chiếm gần 95% doanh thu tài chính, trong khi lãi chênh lệch tỷ giá chỉ còn khoảng 57 tỷ đồng và doanh nghiệp không ghi nhận khoản cổ tức được chia.

Điều này cho thấy nguồn thu tài chính của BSR chủ yếu đến từ việc khai thác hiệu quả lượng tiền nhàn rỗi thay vì các khoản thu nhập bất thường.

So với một số doanh nghiệp dầu khí lớn, quy mô tiền gửi của BSR cũng ở mức cao. Tại ngày 30/6/2026, PV GAS ghi nhận khoảng 34.401 tỷ đồng tiền gửi đến ngày đáo hạn, trong khi Petrolimex có khoảng 11.460 tỷ đồng đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn.

Chu kỳ thuận lợi của ngành lọc dầu đang củng cố nền tảng tài chính BSR

Không chỉ cải thiện lợi nhuận, chu kỳ thuận lợi của ngành lọc dầu còn giúp BSR củng cố đáng kể năng lực tài chính.

Quý II/2026, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đạt 8.606 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 1.018 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 8.449 tỷ đồng, gần tương đương lợi nhuận trước thuế, cho thấy phần lớn lợi nhuận trong kỳ đến từ hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi thay vì các khoản thu nhập bất thường khác. Đồng thời, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 6 tháng đầu năm đạt 6.831 tỷ đồng, cao hơn đáng kể mức 3.008 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Đến cuối tháng 6, vốn chủ sở hữu của BSR tăng lên 74.360 tỷ đồng, cao hơn khoảng 13.800 tỷ đồng so với đầu năm. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối cũng tăng từ 7.414 tỷ đồng lên 18.656 tỷ đồng, góp phần gia tăng nguồn vốn tự có và dư địa tài chính cho doanh nghiệp. Điều này giúp BSR có vị thế thuận lợi hơn trong việc triển khai dự án nâng cấp, mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất có tổng mức đầu tư khoảng 30.000 tỷ đồng (1,2 tỷ USD). Đến cuối tháng 6, doanh nghiệp đã ghi nhận hơn 1.900 tỷ đồng chi phí xây dựng cơ bản dở dang liên quan đến dự án này.

Ở góc độ ngành, theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), biên lợi nhuận lọc dầu và crack spread toàn cầu đã tăng liên tục từ đầu năm 2026 đến nay. Nguyên nhân là nguồn cung sản phẩm lọc dầu vẫn tương đối thắt chặt trong khi nguồn cung dầu thô cải thiện, qua đó giúp khoảng chênh lệch giữa giá sản phẩm và giá dầu thô được mở rộng. Diễn biến này phù hợp với giải trình của BSR khi doanh nghiệp xác định crack spread tăng mạnh là động lực chính giúp lợi nhuận quý II bứt phá.

Tuy nhiên, triển vọng của BSR trong các quý tới vẫn gắn chặt với diễn biến của thị trường năng lượng toàn cầu. Trong nửa đầu năm 2026, căng thẳng tại Trung Đông và những gián đoạn đối với hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu và biên lợi nhuận lọc dầu (crack spread) lên mức cao, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp lọc dầu như BSR. Dù vậy, đây cũng là những yếu tố có tính chu kỳ và chịu ảnh hưởng lớn từ biến động địa chính trị. Nếu nguồn cung dầu và sản phẩm lọc dầu dần ổn định, khiến crack spread thu hẹp, dư địa duy trì mức lợi nhuận cao của các doanh nghiệp trong ngành, trong đó có BSR, cũng có thể giảm theo.